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备战2022!中信证券最新投资策略来了!上半年机会多多,消费全年占优!三大新局正在形成

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券商中国报道 2022年A股投资如何做?来看中信证券的投资策略。

11月9日,中信证券在深圳召开主题为“奋力开新局”2022年资本市场年会,中信证券总经理杨明辉直言当下有三个新局正在开拓和形成:国际形势新局和中国发展新局以及资本市场新局,更规范的多层次资本市场构建在加速,股权投资的黄金时代已经到来。

对于A股策略,中信证券首席策略分析师秦培景认为,2022年上半年机会较多,下半年相对平淡。综合考虑经济运行、政策重心、盈利分化以及资金结构后认为,2022年无论是上半年稳增长还是下半年常态化政策环境下,优质蓝筹都值得重点配置,是贯穿全年投资主线。行业属性上,无论是上半年的优质蓝筹崛起,还是下半年的相对景气板块,消费都将全年占优。

对于宏观经济展望方面,中信证券首席经济学家诸建芳认为,2022年中国经济运行将真正迈入“后疫情时代”,预计固定资产投资结构分化、总体平稳,消费有望再2022年底恢复至潜在水平,出口增速边际放缓仍然维持高增长,整体经济有望实现5.4%左右的增速,剔除基数等不可比因素,应好于今年5.1%左右的两年平均增速。

2022:上半年机会多,下半年平淡

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11月9日,在中信证券主办的“奋力开新局”2022年资本市场年会上,中信证券首席策略分析师秦培景分析了A股市场投资策略。

秦培景表示,以多策略方法论的立体研判框架分析A股后认为,2022年上半年机会较多,下半年相对平淡。

经过该框架分析,2022年A股运行可划分为两个阶段:上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态,宏观流动性合理充裕,A股整体向好,机会较多;下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性,以及高基数下非金融板块盈利承压,市场表现平淡。

因此,秦培景认为,上半年政策重心在稳增长,应聚焦优质蓝筹崛起。

1)宏观政策“以我为主”,上半年重心在稳增长。随着各国疫苗接种率提升和供应链修复,主要经济体内生动能也逐步修复,预计美联储今年11月启动的Taper将于明年6月左右完成,但“以我为主”的国内宏观政策重心依然在稳增长,以求逐步缓解上游价格上涨和地产投资下行的负面压制。期间宏观流动性合理充裕,具体抓手在财政:预计2022年预算赤字率在3%左右,地方政府新增专项债额度在4万亿以上。

2)盈利增长趋弱,结构分化增强。2022年国内经济和A股盈利增速波动的周期性都将弱化。主要受工业板块基数影响,预计2022年中证800盈利增速将从2021年的18%回落至-2%;行业分化明显,各大行业盈利增速分别为:工业(-17%)、消费(6%)、TMT(12%)、医药(-5%)、大金融(2%),其中消费和TMT对非金融盈利增长正贡献最大,同时上游向中下游“让利”是重要特征。

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